當前鋼鐵行業(yè)處于“新三高”階段，即“鋼材市場庫存、鋼廠內部庫存、鐵礦石庫存”三方面均達到高位;使得整個鋼鐵市場承受較大的供應壓力。進入3月份后，隨著下游行業(yè)、特別是戶外工程項目逐步恢復施工，需求釋放有望加大，開啟去庫存操作;因此，筆者認為3月份或能成為鋼市轉折點，去庫存開啟，鋼價有望震蕩向上運行。

　　鋼鐵業(yè)多類庫存偏高施壓 市場整體承壓

　　自去年12月中旬開始，國內鋼材市場庫存持續(xù)回升，至今已滿2個月，目前早已超過2000萬噸高位，且加上2個月來下游需求季節(jié)性偏低、鋼貿商一直以回籠資金為主，無力向鋼廠訂購資源，由此導致鋼廠內部庫存滯留，也在不斷增長，截止到2月中旬末已達1727萬噸新高，不管是鋼廠也好、還是鋼貿商也罷，均面臨著較大的去庫存壓力。

　　由上圖可知，相比去年的2~3月份，鋼廠內部資源庫存與社會庫存增速有著明顯的變化;當前鋼材社會庫存增速基本與去年同期一致，然鋼廠內部庫存卻遠高于去年。分析認為，春節(jié)前鋼貿商幾乎保持輕庫存過節(jié)以及節(jié)后商家因為資金及需求預期落空，補庫行為大減;向鋼廠訂貨的積極性降低。反應鋼廠內部庫存壓力達到新的高度之后，后期鋼廠很有可能因此在政策和生產安排上面出現較大的變化。不管如何，當前市場壓力大增，鋼價在短期內還將繼續(xù)受累壓制。

　　市場“三低”還在持續(xù)

　　與此同時市場卻處于“新三低”壓制，即“鋼材需求、鋼材價格、粗鋼產量”三面均處于相對低位。鋼廠因為訂單壓力持續(xù)下調出廠價之外，也在利用“霧霾”治理主動檢修、限產，此輪鋼廠減產，多是主動規(guī)避風險而為，非是政策環(huán)境逼迫，因此在市場未好轉之前，應該不會有大規(guī)�；謴偷那闆r出現;2月份以來的粗鋼產量暴漲暴跌說明鋼廠心態(tài)十分的矛盾。

　　春節(jié)過后，長期的“倒春寒”肆虐;導致華東、華南等地下游行業(yè)開工不足，而2月份制造行業(yè)景氣度也創(chuàng)下數月來新低，反應制造工業(yè)經濟重陷疲軟;受到供應壓力持續(xù)增強、鋼材需求偏弱、消息面利空占據主導等多方因素夾擊，使得整個鋼鐵產業(yè)鏈疲軟不堪，短期難有反彈基礎。

　　陽春三月到來 有望冰釋“鋼市堅冰”

　　下游行業(yè)需求被限制，是造成當前鋼材市場易跌難漲的主要原因。時間進入3月份，也是鋼材市場傳統的需求旺季“金三銀四”的開端;肆虐已久的“倒春寒”氣候逐步消失，全國范圍內多地方戶外工程項目開工的增多;預計在全國兩會之后，隨著地方政府新的工作計劃實施，小城鎮(zhèn)化建設、支撐一季度經濟迎接“開門紅”的地方政府穩(wěn)增長措施也會大規(guī)模實施。加上年初確定的鐵路建設投資、鐵路沿線土地開發(fā)、保障房項目工程建設紛紛上馬，鋼材下游需求應該會隨之慢慢啟動。

　　然下游行業(yè)或多或少尚有常備資源需要一定的時間消耗;因此筆者認為，今年春季我國的鋼材庫存或許將在3月中旬達到頂峰;隨后會跟隨需求的啟動正式步入去庫存階段。正處于底部的鋼材價格也有望隨著去庫存的啟動而震蕩向上運行。（中國行業(yè)研究網）