近期煤焦鋼走勢(shì)出現(xiàn)一定分化，煤焦期價(jià)繼續(xù)下挫，螺紋鋼振蕩偏強(qiáng)。雖然國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量銳減、社會(huì)庫存偏低以及環(huán)保治理等利好消息提振鋼材期價(jià)，但是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)，螺紋鋼期價(jià)難言樂觀。

房地產(chǎn)投資增速放緩

2013年大中城市房?jī)r(jià)再度強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅大幅超過年初當(dāng)?shù)卣�府的調(diào)控目標(biāo)，房地產(chǎn)泡沫化的趨勢(shì)越來越明顯。房地產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用，但是隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)超速發(fā)展，大量資源流向房地產(chǎn)行業(yè)，并且導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本上升，利潤(rùn)空間明顯下降，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)明顯失衡。展望今年的房地產(chǎn)市場(chǎng)，由于地方政府繼續(xù)限購限貸，房產(chǎn)稅或?qū)⑼茝V，以及央行延續(xù)偏緊的貨幣政策，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速將較2013年放緩。

粗鋼產(chǎn)量再次回升

在貿(mào)易商囤貨需求清淡的情況下，冬季鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)出跌跌不休的態(tài)勢(shì)。截至1月17日，國內(nèi)三級(jí)螺紋鋼（20mm規(guī)格）的全國均價(jià)已經(jīng)下降至3433元/噸。由于鋼市弱勢(shì)運(yùn)行，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)不得不降低開工率。據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，粗鋼日均產(chǎn)量由215萬噸的高位下降至去年12月底的196萬噸，下降幅度達(dá)到8.8%。不過在經(jīng)歷去年年底產(chǎn)量明顯下降后，今年1月份上旬粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，環(huán)比增加1.8%，至199.7萬噸。并且，由于預(yù)期年后需求可能回升，鋼廠一般在春節(jié)后會(huì)提高開工率，增加鋼材的供應(yīng)，供給端壓力將顯現(xiàn)。

補(bǔ)庫需求有限

2013年3月中旬，鋼材社會(huì)庫存達(dá)2242萬噸，其中螺紋鋼庫存達(dá)1088萬噸，而截至2014年1月17日，鋼材社會(huì)庫存下滑至1460萬噸，螺紋鋼庫存下滑至616萬噸，下跌幅度分別達(dá)34.8%和43.4%。與此同時(shí)，鋼廠庫存高企的狀況也出現(xiàn)改善，1月上旬重點(diǎn)鋼企庫存環(huán)比下降5.69%，降至1214.2萬噸。短周期來看，鋼材社會(huì)庫存低位回升，主要原因是鋼廠把庫存壓力向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，從而使得社會(huì)庫存被動(dòng)增加。考慮到經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期、資金面緊張以及鋼市的供需矛盾，筆者預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)補(bǔ)庫需求將有限，鋼價(jià)還將承壓。

綜上分析，目前鋼材社會(huì)庫存處于低位、鋼企庫存環(huán)比下降在一定程度上提振市場(chǎng)信心。然而隨著春節(jié)臨近，終端企業(yè)將陸續(xù)放假，市場(chǎng)將陷入交投兩淡境地，加之鋼材供給端壓力不減，預(yù)計(jì)螺紋鋼期價(jià)還將下行。  期貨日?qǐng)?bào)