●市場回顧：成交基本停滯，滬上鋼價趨于平穩(wěn);

　　●成本分析：原料價格小幅下跌，板材長材鋼廠價格調整不一;

　　●供需分析：鋼廠減產增多，社會庫存增幅低于去年同期;

　　●宏觀分析：國土資源會議提出壓縮大城市建設用地規(guī)模，1月新增信貸有望破萬億;

　　●綜合觀點：隨著春節(jié)臨近，下周市場成交將逐步停滯，市場價格將以穩(wěn)為主�；�于此，對下周市場行情給予偏中性評價—藍色預警。

　　一、行情回顧

　　1、本周上海螺紋鋼價格變化情況

　　本周滬上鋼價低位企穩(wěn)。截至1月17日，鋼材指數報在3480元/噸，較上周五持平;同期，滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在3320元/噸，較上周五持平;而滬上優(yōu)質品二級螺紋鋼報價報在3290元/噸，較上周五持平。

　　本周鋼市出現底部回暖跡象，杭州、唐山市場都有低位回升，但上海鋼價基本平穩(wěn)。經過1月上旬的大幅殺跌，目前價格已經跌破鋼廠成本線，貿易商也全面虧損。在臨近春節(jié)，漲跌都無法刺激成交的情況下，繼續(xù)下跌已經意義不大。但出于對年后行情的不確定性以及年前資金的持續(xù)緊張考慮，下游采購偏于謹慎，價格拉高也難度極大。所以本周以來，鋼市進入平穩(wěn)運行狀態(tài)。

　　那么，具體到下周走勢，鋼價走勢如何?資金情況如何?成本變動情況如何?帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

　　2、全國市場方面

　　監(jiān)控數據顯示，本周南北鋼價平穩(wěn)運行，漲跌變化不大。

　　北京市場：本周北京建筑鋼價仍有走低，單周價格下跌40元/噸。現河鋼三級螺紋鋼主流價位在3310元/噸，大廠高線主流價位在3390元/噸，盤螺主流價位在3310元/噸。

　　市場反饋，繼上周短暫企穩(wěn)之后，本周受庫存上升、需求持續(xù)疲軟影響，北京鋼價重回弱勢，其中螺紋鋼跌幅較少，盤螺跌幅較大，累計跌幅接近50元/噸。目前北方工地逐漸停工，市場需求日益萎縮，價格漲跌已經意義不大，所以預計下周北京鋼價仍是弱勢運行為主。

　　杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格試探走高，單周價格上漲20元/噸�，F沙鋼三級螺紋Φ16-25mm報3400-3440元/噸;永鋼、中天等資源三級螺紋報價為3310-3380元/噸;西城、申特、新興、萍鋼三級螺紋市場報價在3280-3330元/噸左右;中天高線HPB300市場報價在3490-3510元/噸左右，高線HPB235市場報價在3430元/噸左右;九江HPB235高線在3340-3360元/噸，九江HPB300高線在3430元/噸左右。中天盤螺市場報價在3480-3500元/噸;西城、長達、新興盤螺在3470-3500元/噸。

　　市場反饋， 上周末沙鋼1月中旬螺紋下調130元/噸，線材盤螺下調100元/噸，下調幅度略大于市場此前預期。但對1月上旬螺紋線盤均退補60元/噸，退補低于此前80-100元/噸的預期，并未到位。目前杭州沙鋼三級鋼價格從上周五3380開始反彈到本周3440元/噸左右，漲幅40-60元/噸。雖然價格低位反彈，但是成交較少，價格支撐不足，所以市場實際成交價格存在下浮空間。預計后期杭州市場仍將弱勢偏穩(wěn)運行為主。

　　廣州市場：本周廣州建筑鋼材價格平穩(wěn)運行，單周價格持平�，F韶鋼高線3620元/噸，三級螺紋韶鋼3850元/噸，廣鋼3790元/噸，裕豐、粵鋼等3770-3790元/噸，二級螺紋韶鋼3780元/噸。

　　市場反饋， 由于下游需求逐漸減少，低價對出貨促進有限，所以本周以來廣州大戶維穩(wěn)意愿增加。不過上周末唐山鋼坯再跌30元/噸，本周廣州市場部分三線廠價格也出現小跌，預計市場一二線資源還將適當補跌。同時，盡管有商家表示考慮冬儲備貨，但目前部分北方鋼廠螺線含稅價格在3150-3200元/噸，加上運費等優(yōu)勢也不明顯，因此整體訂貨積極性不高。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調價

　　本周板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺2月份價格政策，其中寶鋼熱軋上調80元/噸，冷軋CQ及DQ級上調70-120元/噸;武鋼熱軋不變，冷軋上調100-250元/噸;鞍鋼冷軋、熱軋全部平盤。板材企業(yè)出廠價格的穩(wěn)中有漲，反映出板材市場訂單情況保持不錯，尤其是冷軋系列下游用戶訂貨情況良好，同時也反映出板材企業(yè)對春節(jié)后的市場信心較強。建筑鋼材廠家則在市場價格與出廠價格大幅倒掛的情況下，出廠價格全面下調，其中沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對1月中旬出廠價格下調100-140元/噸，并對前期合同補差60-80元/噸，反映出建筑鋼材企業(yè)訂單壓力依然較大。目前多數鋼廠都以保證訂單、降低庫存為首要考慮，在政策方面給經銷商留有微利，也使得鋼廠價格政策對市場價格的影響已大不如從前。

　　從鋼廠生產情況來看，近期國內粗鋼產量已出現持續(xù)下降，已經處于200萬噸左右的日產水平。日前，工信部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)重點工業(yè)企業(yè)清潔生產水平提升計劃》。計劃要求到2017年底，京津冀及周邊地區(qū)重點工業(yè)企業(yè)實現年削減主要污染物二氧化硫25萬噸、氮氧化物24萬噸，其中河北省承擔減排總量的三成以上。此外，環(huán)境保護部與全國31個省(區(qū)、市)簽署《大氣污染防治目標責任書》，要求鋼鐵大省河北省PM2.5年均濃度下降25%，山西、山東、上海、江蘇、浙江下降20%。在市場倒逼機制和環(huán)保政策的共同作用下，預計1月份國內粗鋼產量仍將維持在較低水平。今年春節(jié)前后國內市場庫存增幅將有望小于去年同期，將有利于節(jié)后國內市場庫存的快速消化及價格回升。

　　2、原材料

　　本周國內原材料價格除焦炭價格基本平穩(wěn)外，鐵礦石、廢鋼、鋼坯價格整體下跌。

　　鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格繼續(xù)下跌，幅度為20元/噸。近日成品材市場整體成交不佳，北京、天津三級螺紋鋼價格已跌至3200元/噸以下，鋼廠普遍減少拿貨，成交情況偏少。預計近日市場價格以震蕩運行為主。周三燕鋼普方坯中標價2943含稅出廠，較上期低85元，與本地鋼廠出廠價高23元。周三唐山燕鋼普方坯中標價2942元出廠，較上期低1元，與當前本地鋼廠出廠價高32元。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價格弱勢平穩(wěn)。鋼材市場走勢低迷，焦炭市場仍較悲觀，鋼廠仍有繼續(xù)壓價的可能。市場傳言神華近日繼續(xù)下調焦炭價格，河北、東北及山東地區(qū)鋼廠紛紛下調焦炭價格，后期焦炭價格仍將小幅走低。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價格繼續(xù)下跌，幅度為30元/噸。臨近春節(jié)各廢鋼貿易商的工人陸續(xù)放假，市場活躍度下降。華東地區(qū)經過幾輪下跌，短期內繼續(xù)下跌的空間不大，市場主要以弱勢維穩(wěn)運行為主。

　　鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格小幅下跌，幅度為10元/噸。近日成交稀少，商家悲觀心態(tài)濃厚，預計近期市場維持弱勢運行。河北主導鋼廠國產礦庫存下降3萬噸至182萬噸，進口礦庫存為1630萬噸，較上周末下降5萬噸。進口礦大幅下跌，普氏62%品位鐵礦石指數為128.25美元/噸，較上周末下跌3美元/噸。鋼廠和貿易商對后市普遍看淡，接貨量較少，PB粉129美元/噸也少有問津，短期進口礦價仍將繼續(xù)下跌。

　　海運市場，1月15日波羅的海干散貨運價指數(BDI)略漲0.29%，報1374點，此前連續(xù)九個交易日大幅下跌。干散貨市場受圣誕節(jié)、元旦和中國春節(jié)假期影響較大，中國對鐵礦石和煤炭需求量的減少，成為BDI大幅下挫的主要因素。受澳洲颶風等惡劣天氣影響，市場成交清淡，運價逐步高位回落，這也是BDI大幅下挫的原因之一。從目前來看，今年一季度國際海運市場仍將表現疲弱，市場需求不旺和運力過剩將繼續(xù)壓制BDI。不過，由于今年干散貨市場新增運力較少，市場運力過剩局面將逐步好轉，今年BDI的整體表現有望好于去年。

　　三、供給和需求分析

　　數據顯示，盡管本周鋼價低位企穩(wěn)，但僅有少數工地備貨，整體成交依舊低迷。且隨著后期工地逐漸收尾，需求仍有進一步下滑的空間。

　　監(jiān)測數據顯示，本周上海庫存繼續(xù)增倉，北方資源以及華東大廠資源陸續(xù)到貨，在需求已經接近停滯的情況下，庫存的持續(xù)增長無疑會加大后期的出貨壓力。

　　四、宏觀分析

　　(1)世界銀行最新《全球經濟展望》預測全球經濟今年走強。預估全球經濟今年將增長3.2%，其中發(fā)展中國家增長5.3%，發(fā)達國家增長2.2%。中國今年的增長率預測值為7.7%。2014年全球經濟增長率將從2013年的2.4%，上升至3.2%，2015和2016年則有望分別達到3.4%和3.5%。2014年中國經濟將增長7.7%，與2013年大體持平，2015和2016年則可略微下降至7.5%。

　　(2)據央行統(tǒng)計，12月末，廣義貨幣(M2)同比增長13.6%，分別比11月末和上年末低0.6個和0.2個百分點;狹義貨幣(M1)同比增長9.3%，比11月末低0.1個百分點，比上年末高2.8個百分點。全年凈投放現金3899億元。全年人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。12月份，人民幣貸款增加4825億元，同比多增279億元。2013年12月份社會融資規(guī)模為1.23萬億元，比上年同期少3960億元。初步統(tǒng)計，2013年全年社會融資規(guī)模為17.29萬億元，比上年多1.53萬億元。

　　(3)1月14日，國家能源局發(fā)布2013年全社會用電量等數據。2013年，全社會用電量累計53223億千瓦時，同比增長7.5%。分產業(yè)看，第一產業(yè)用電量1014億千瓦時，增長0.7%;第二產業(yè)用電量39143億千瓦時，增長7.0%;第三產業(yè)用電量6273億千瓦時，增長10.3%;城鄉(xiāng)居民生活用電量6793億千瓦時，增長9.2%。

　　(4)2014年人民銀行工作會議日前召開，指出2014年的工作重點是：一是繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。二是全面深化金融改革，努力在金融重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革實現新的突破。三是擴大人民幣跨境使用。四是健全多層次資本市場體系，促進金融市場深化發(fā)展。五是深化外匯管理重點領域改革，切實防范跨境資金流動風險。六是加強金融風險監(jiān)測、排查和監(jiān)管協(xié)調，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。七是扎實推進金融服務現代化，全面提升金融服務和管理水平。八是深入參與國際經濟金融政策協(xié)調和規(guī)則制定，增強我國的國際地位和話語權。

　　(5)近日召開的 2014年全國國土資源工作會上，國土資源部副部長徐德明介紹，近期要盡快協(xié)調有關部門，建立部際聯(lián)席會議制度，加快組建不動產登記局，抓緊研究出臺不動產統(tǒng)一登記條例，為全面開展不動產統(tǒng)一登記提供法律依據。

　　(6)截至2013年末，中國外匯儲備余額為3.82萬億美元，再度創(chuàng)出歷史新高。這一數據相比2012年末增長了5097億美元，年增幅也創(chuàng)出歷史新高。

　　1月10日，全國國土資源工作會議召開，會議提出要建立部際聯(lián)席會議制度，加快組建不動產登記局，抓緊研究出臺不動產統(tǒng)一登記條例，為全面開展不動產統(tǒng)一登記提供法律依據。會議同時指出，要壓縮東部地區(qū)特別是京津冀、長三角、珠三角三大城市群建設用地規(guī)模，減少工業(yè)用地。除生活用地外，原則上不再安排人口500萬以上特大城市新增建設用地。不動產統(tǒng)一登記工作的開展，以及后期房產稅立法的出臺，對房地產投資將形成一定沖擊。而壓縮大城市建設規(guī)模，也將對房地產及基建投資帶來一定的負面影響�？傮w來看，2014年我國建筑鋼材需求形勢將難以樂觀。

　　資金方面，本周二央行繼續(xù)暫停公開市場操作，7天期逆回購已經連續(xù)第三周缺席。距離春節(jié)時點越來越近，資金面壓力逐步顯現，本周市場資金利率止跌回升。據監(jiān)測，1月15日滬大額銀行承兌匯票貼現率為6.17‰，較1月10日上漲0.33%。2013年全年社會融資規(guī)模為17.29萬億元，比上年多1.53萬億元，創(chuàng)下歷史新高。其中人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。據報道，截止1月12日，四大行1月新增貸款投放已高達3200億。市場人士預計，今年1月全行業(yè)新增貸款過萬億問題不大。春節(jié)之后，國內市場資金面將有望逐步緩和，對鋼價走勢較為有利。

　　五、綜合觀點

　　本周滬上鋼價大幅下跌，對于下周行情，提醒大家關注如下幾個方面：

　　其一、需求因素。本周國內鋼價低位趨穩(wěn)，不過工地采購總體繼續(xù)萎縮，部分中間需求有所回升。下周隨著春節(jié)臨近，工地施工將逐步停滯，鋼貿商也將逐步離場，市場將轉入有價無市局面。

　　其二、供給因素。近期國內粗鋼產量出現持續(xù)下降，已經處于200萬噸左右的日產水平。在市場倒逼機制和環(huán)保政策的共同作用下，預計1月份國內粗鋼產量仍將維持在較低水平。今年春節(jié)前后國內市場庫存增幅將有望小于去年同期，將有利于節(jié)后國內市場庫存的快速消化及價格回升。

　　其三、成本因素。由于鋼材市場疲軟，目前國內大中型鋼廠對于后市看淡居多，對于原料采購仍有壓價意向。同時，一些小鋼廠下周開始將逐步停產放假，也在一定程度上減少了市場需求，短期原料價格仍將小幅下跌。而從鋼廠價格來看，今年鋼貿商冬儲不積極，部分鋼廠正在出臺保值銷售等冬儲政策，成本對鋼價總體支撐依然有限。

　　其四、資金因素。受財稅繳款、春節(jié)備付、新股密集申購等因素影響，春節(jié)前市場資金總體依然趨緊。不過2013年全社會融資規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，2014年1月份新增信貸有望破萬億，春節(jié)后國內市場資金面將有望逐步緩和，對鋼價走勢支撐作用將逐步顯現。

　　綜合概括而言，筆者認為，隨著春節(jié)臨近，下周市場成交將逐步停滯，市場價格將以穩(wěn)為主�；�于此，對下周市場行情給予偏中性評價—藍色預警。 西本