螺紋鋼的主要用途是房地產(chǎn)和包括鐵路、公路、橋梁在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。由于2014年房地產(chǎn)投資增速下滑基本已形成共識(shí)，我們沒(méi)必要在此再多費(fèi)筆墨，房地產(chǎn)對(duì)螺紋鋼的需求增量將非常有限。我們重點(diǎn)說(shuō)一下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這方面對(duì)螺紋鋼需求的影響。

　　2008年金融危機(jī)以來(lái)，正是在四萬(wàn)億投資的帶動(dòng)下，各地大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)了螺紋鋼的需求，甚至較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)出技術(shù)含量較低的螺紋鋼利潤(rùn)高過(guò)技術(shù)含量較高的板材利潤(rùn)。在這一過(guò)程中，地方政府的投入功不可沒(méi)。因?yàn)�，絕大多數(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目都是地方政府出資金大頭，中央政府資金主要起引導(dǎo)作用。

　　地方政府承擔(dān)的事權(quán)較多，而財(cái)政收入又相對(duì)有限，為了搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)了較多的債。國(guó)家審計(jì)署最近公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國(guó)各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)206988.65億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)29256.49億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)66504.56億元。其中，2013年7月至12月、2014年到期需償還的政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)分別占22.92%3和21.89%，2015年、2016年和2017年到期需償還的分別占17.06%、11.58%和7.79%，2018年及以后到期需償還的占18.76%。

　　近日，還有人根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，匯總目前我國(guó)各地城投債債務(wù)余額時(shí)發(fā)現(xiàn)，規(guī)模高達(dá)3.3萬(wàn)億元。今明兩年分別有2850億元、1406億元城投債到期。其中，今年2月前，有9只城投債到期，涉及項(xiàng)目均為基建類，其中4只是與公路和鐵路相關(guān)的運(yùn)輸工程，2只涉及水務(wù)、電力等公共事業(yè)，另有3只為資本貨物的工業(yè)項(xiàng)目。如果數(shù)據(jù)屬實(shí)，2014年我國(guó)地方政府城投債償還壓力較大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　國(guó)家對(duì)此也是早有防范。2013年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，部署的六項(xiàng)重點(diǎn)工作之一就是防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議提出，要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)，把短期應(yīng)對(duì)措施和長(zhǎng)期制度建設(shè)結(jié)合起來(lái)，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作。加強(qiáng)源頭規(guī)范，把地方政府性債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理，嚴(yán)格政府舉債程序。

　　2014年各地要償還大量的前期債務(wù)，而在中央防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的背景下，新債發(fā)型規(guī)模可能繼續(xù)受到限制。我們完全相信地方政府能夠解決自身的債務(wù)問(wèn)題，但在這個(gè)過(guò)程中，肯定也會(huì)出現(xiàn)一些債務(wù)重組的問(wèn)題，可能也會(huì)出現(xiàn)差東墻補(bǔ)西墻的事情，也許還會(huì)在開放民資投資領(lǐng)域的招牌下引進(jìn)一部分民間資金，但無(wú)論怎么做，都可能導(dǎo)致2014年地方基礎(chǔ)設(shè)施投資減少，或者增速下滑，像房地產(chǎn)那樣，對(duì)螺紋鋼的需求增量也非常有限。

　　在西部大開發(fā)的背景下，以青藏鐵路、西氣東輸?shù)裙こ虨闃?biāo)志，過(guò)去十多年西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較快，也拉動(dòng)了較多的鋼材需求。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示部分西部城市已是債臺(tái)高筑。南京銀行的研究報(bào)告顯示，西寧與蘭州兩地，去年城投債余額規(guī)模與財(cái)政收入比已超過(guò)300%，伊春、南寧、湖州等城市上述比例均超過(guò)100%。所以，在新一屆中央政府要求防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，2014年西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速也可能出現(xiàn)下滑，對(duì)螺紋鋼需求增速放緩。

　　所以，在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都將增速放緩的前提下，2014年螺紋鋼的需求增長(zhǎng)有限，在供大于求的背景下，價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)。（中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)）