市回顧：預(yù)期落空 鋼價進入漲后休整階段

   經(jīng)過連續(xù)兩周的反彈之后，國內(nèi)鋼價漲勢趨緩，部分面臨套現(xiàn)的資源開始回調(diào)整理。分析師指出，此前鋼價借助環(huán)保、三中全會等題材炒作一路上行，但隨著會議結(jié)束，預(yù)期中的利好并未能實現(xiàn)，市場炒作氛圍漸弱，加上部分資源有較強的套現(xiàn)需求，在價格競爭再起導(dǎo)致小幅回落整理；預(yù)計后期將進入階段性的休整行情。
 
   上一周鋼價漲跌互現(xiàn)，南北地區(qū)分化加劇，南強北弱格局更加的明顯。截止11月15日（上周五），全國重點城市，25mm三級螺紋均價3543元，周環(huán)比跌13元；6.5mm高線均價3524元，跌18元；5.5mm熱軋卷板均價3479元，跌19元；1.0mm冷軋板均價4353元，跌7元；20mm中厚板均價3427元，跌11元。由于鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)下滑，加上下游成交尚可，供求矛盾較為平和，因此，即便鋼價有回調(diào)跡象，但預(yù)計下行空間不大，整體表現(xiàn)為休整性整理。
 
   本周鋼材預(yù)警：利空隱現(xiàn) 鋼價弱勢回調(diào)

   上周國內(nèi)鋼市失落于預(yù)期不到位，鋼價重啟回調(diào)整理之路；隨著冬季寒冷特征愈發(fā)明顯，那么本周我國的鋼材市場走勢又將如何？我們不妨通過以下幾個方面來稍加探討。
 
   北鋼難下加速鋼材供應(yīng)壓力局部增加

   我國10月粗鋼產(chǎn)量業(yè)已經(jīng)跌至今年7月以來最低水平，鋼廠在環(huán)保及十八屆三中全會的約束下，料想11月上旬產(chǎn)量反彈的可能性不大。但是，隨著冬季的深入，傳統(tǒng)的“北鋼南運”在后期到貨量會陸續(xù)增加，南方地區(qū)鋼材需求在季節(jié)性因素轉(zhuǎn)弱的同時，還將面臨供應(yīng)增加的壓力，國內(nèi)鋼材供應(yīng)局部性增壓跡象明顯，或許會對整體鋼價走勢造成一定的影響；另外，雖然當前南北地區(qū)鋼材價差不大，僅在50~100元/噸不等，但依然會對南方市場鋼價帶來一定的不利影響。
 
   氣候轉(zhuǎn)寒下游剛性需求減弱

   盡管本周陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)利好，特別是工業(yè)用電量同比增加反應(yīng)經(jīng)濟活躍度尚可。汽車行業(yè)銷售情況明顯好轉(zhuǎn)，家電景氣度也不錯，然而機械制造、造船等行業(yè)依舊前景不明；短期難有好的表現(xiàn)。更為重要的是，隨著寒冷氣候的逐漸擴散，特別是北方地區(qū)大范圍雨雪低溫天氣的逐步開啟，戶外工程項目陸續(xù)停滯，將嚴重的影響到建筑鋼材需求的釋放；而鐵路建設(shè)投資雖然在加速，新開工項目也不少，然而資金依舊是制約其進度的主要障礙。因此，未來國內(nèi)鋼市的下游需求會進一步轉(zhuǎn)向疲軟，迫使鋼價難有明顯的反彈動力。
 
   原料市場震蕩頻繁成本支撐明顯

   近期以來，除國內(nèi)礦、焦煤、廢鋼主流企穩(wěn)外，進口礦、鋼坯市場上下震蕩頻率加快。一方面是***礦山供應(yīng)量增加，導(dǎo)致國內(nèi)港口鐵礦石庫存大增；另一方面則是鋼廠在盈利收窄的情況下對原料采購十分的謹慎，加上鋼廠生產(chǎn)熱情消退，且年底將至，大部分鋼廠都要進入設(shè)備年檢階段，國家對于生態(tài)環(huán)境保護等要求愈發(fā)的重視，諸多因素交織，可能導(dǎo)致后期鋼廠減產(chǎn)檢修現(xiàn)象進一步增多。另外盡管沙鋼等小幅上調(diào)了出廠價，但寶鋼、武鋼等主流鋼廠對十二月出廠價多以下調(diào)為主，突顯年底鋼廠為阻止訂單讓利于市場的決心；因此，在高成本壓力下，鋼廠盈利可能進一步收窄，成本支撐作用顯現(xiàn)。
 
   政策預(yù)期落空市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱

   十八屆三中三會在上周閉幕，期待已久的政策紅利并未有及時出現(xiàn)，導(dǎo)致市場預(yù)期再度落空，鋼鐵行業(yè)期現(xiàn)貨市場普遍回調(diào)，題材炒作行情宣告結(jié)束，隨著鋼價的回調(diào)整理，市場信心也將冷卻下來。正值主流鋼廠密集調(diào)價，2013年最后一期鋼廠政策多以下調(diào)讓利為主，更進一步對市場熱情降溫。目前市場對會議后的各級政府出臺細節(jié)措施還有一定的期待，但在預(yù)期屢次落空的情況下，希望也不大，加上本周又迎來月底資金壓力，部分此前漲價資源面臨套現(xiàn)需要，回調(diào)或?qū)⒊蔀橹髁鞣较颉?/span>
 
   綜合觀點：為期兩周的市場炒作行情已經(jīng)結(jié)束，政策紅利并未如期而至，較大的影響了市場積極的心態(tài)，多數(shù)商家開始為套現(xiàn)而忙碌。而市場也在反饋，近期北方南下鋼材陸續(xù)抵達當?shù)厥袌觯�雖然量不是十分的大；但是隨著南北鋼價差異的進一步擴大，以及北方需求的降低，預(yù)計未來南下鋼材資源進一步增加，對當?shù)氐氖袌鲈斐晒��?yīng)壓力。加之資金壓力來臨，因此，我們認為本周國內(nèi)鋼價主流偏弱運行為主。